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2018财报季:微博、YY、B站等平台都有哪些秘密?

摘要又是美股财报季。本周,微博、欢聚时代、趣头条陆续发布财报,加上上周的B站,已有四

又是美股财报季。


本周,微博、欢聚时代、趣头条陆续发布财报,加上上周的B站,已有四家内容公司交出了2018财年成绩单。


每家公司的用户和营收都在增长,形势一片大好。但这背后,有的公司用户增长已经见顶,有的公司还迟迟无法盈利。


宏观经济、同行竞争,内部矛盾,企业兴衰无非因为这几点。我们无法从财报中窥探全貌,但即便找出最基础的指标,也能察觉公司某个阶段的重点,甚至隐患。


今天就来盘一下,2018年这些内容公司过得怎么样。



微博:营收增速下滑,押宝视频化


1.月活4.62亿,营收同比上涨49%


2018年,微博月活稳步上涨,同比增速在20%左右,但呈现下滑趋势。第四季度月活达到4.62亿,较上年同期净增约7000万;日活2亿,较上年同期净增约2800万。





微博全年净营收17.2亿美元,较上年度增长49%。虽然营收依旧上涨,但增速连续下滑,第四季度更是创去年历史新低。非美国通用会计准则(Non-GAAP,以下简称“调整后”)下,2018年归属于微博的净利润为6.24亿美元,较上年度增长54%。


2.现状:竞争对手林立,广告营收压力大


过去一年,微博月活增速放缓,主要来自两方面压力:一是移动互联网市场用户增速放缓,二是社交媒体赛道竞争激烈,尤其是在最火的短视频领域,微博表现平平。


营收方面,微博主要靠广告营销和增值业务赚钱。其中广告和营销业务占85%以上,是微博营收增速下滑的主要原因。


微博的广告客户包含阿里、中小企业广告(SME)和品牌商广告(KA)三类。早期,阿里在微博营收中,占比高达三四成,现在不及十分之一。2018年,阿里对微博的贡献越来越少,全年同比增速为39%,第四季度同比下滑18%。


中小企业广告和品牌商广告占大头。去年全年,依旧呈现有增长,但逐渐放缓的态势。王高飞在电话会议中,提到几个要点:


一是受“新一流市场广告库存”的冲击大幅增加,即新的社交媒体越来越多,竞争对手林立;二是游戏、文娱类客户,受政策影响较大,未来会逐渐恢复;三是微博覆盖了更多城市,原有客户结构会进行调整,比如增加电商、三线城市客户。


3.未来:内容视频化和增值服务


微博Q4营收结构中,增值服务营收增速为44%,超过微博营收增速(28%)。财报显示,这部分营收主要归因于会员收入和直播业务收入的增长。除了会员数量增长,微博去年收购的一直播也在Q4并入财报。





短视频方面,王高飞表示,微博在视频市场的优势在于热点和明星视频。但是,微博纯粹的视频内容消费和其它短视频平台相比,处于劣势。


基于此,微博要推动垂直领域大V,把图文内容视频化。去年下半年,微博移动端改版,开设视频社区。微博避开了热门的小视频赛道,主导精细化运营的PGC视频。具体可见报道《微博9.0,还有机会狙击抖音吗?》。



欢聚时代:营收结构单一,发力海外业务


1.虎牙月活超YY,营收增速下滑


YY隶属于欢聚时代,成立于2012年,是PC时代最大的直播平台。虎牙是欢聚时代旗下游戏直播平台,2014年起独立运营,去年5月上市。2017年Q1,虎牙月活就已超过YY,且增速一直领先后者。营收能力上,YY暂时领先虎牙。





2018年,YY月活达9040万,总营收达157.64亿元。调整后YY的净利润为31.96亿元;虎牙月活达1.17亿,总营收达46.63亿元,调整后虎牙的净利润为4.61亿元。





相比去年,欢聚时代全年营收增长36%,但增速一直在放缓,Q4净利润同比下滑。YY解释称,这主要是因为销售和市场推广费用增加以及毛利率的下滑。而毛利率下滑,则是因为虎牙业务的稀释作用。


2.YY赚钱能力超虎牙,但ARPU值都在下降

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